Rapport annuel 2022
SCPI Amundi Delta Capital Santé · Amundi Immobilier
Synthèse
La SCPI Amundi Delta Capital Santé, créée en 2022, se concentre sur les investissements dans les infrastructures de santé, bien-être et dépendance en France. En 2024, elle a acquis trois nouveaux actifs et a distribué un dividende de 10 € par part, représentant un taux de distribution de 4,00 %. La capitalisation atteint 47,1 M€. La SCPI a maintenu un taux d'occupation financier de 88,15 % malgré des défis locatifs, notamment à Lyon et Montpellier.
Recommandation
La SCPI Amundi Delta Capital Santé est adaptée aux investisseurs prudents et équilibrés recherchant une exposition au secteur de la santé avec une gestion financière prudente. L'horizon d'investissement recommandé est de 8 à 10 ans pour bénéficier de la stabilisation et de la valorisation des actifs. Les points de vigilance incluent la vacance locative et la baisse de la collecte nette. La SCPI offre une stabilité de rendement mais pourrait bénéficier d'un endettement maîtrisé pour améliorer la performance globale. Conviction neutre à positive sur cette SCPI.
Analyse détaillée
Patrimoine immobilier
Le patrimoine de la SCPI Amundi Delta Capital Santé est composé de cinq immeubles totalisant une surface de 15 742 m², principalement situés en Île-de-France, Auvergne-Rhône-Alpes et Occitanie. Les actifs sont majoritairement des infrastructures de santé traditionnelles (73,4 %) et moins conventionnelles (26,6 %). La diversification géographique et sectorielle est notable, mais la concentration en Île-de-France (51 %) pourrait poser un risque en cas de dégradation du marché local. Les baux sont solides avec des locataires de qualité, bien que des difficultés locatives aient été rencontrées à Lyon et Montpellier.
Analyse financière
Le taux de distribution de 4,00 % est en ligne avec la moyenne du marché (~4,5 %). Le prix de la part est resté stable à 250 €, sans variation sur l'année. Le résultat comptable par part est de 6,66 €, inférieur au dividende distribué, ce qui a nécessité l'utilisation du report à nouveau. La SCPI dispose d'un report à nouveau confortable de 21,40 € par part, offrant un coussin de sécurité. Les frais de gestion, bien que présents, n'ont pas eu un impact significatif sur le rendement net investisseur.
Endettement
La SCPI Amundi Delta Capital Santé n'a pas recours à l'endettement, ce qui élimine le risque de refinancement et l'impact de la hausse des taux sur le coût de portage. Cette absence de levier financier limite les risques mais pourrait également restreindre la capacité d'acquisition rapide en cas d'opportunités de marché. La prudence financière est notable, mais un endettement maîtrisé pourrait améliorer la performance globale.
Occupation
Le taux d'occupation financier (TOF) de 88,15 % est en baisse par rapport à l'année précédente (97,45 %), principalement en raison de la fin de la garantie locative à Lyon. Cependant, des efforts de commercialisation ont permis d'améliorer l'occupation à 92,08 % au dernier trimestre. La vacance reste préoccupante à Montpellier avec le départ annoncé d'un locataire important. La solidité des revenus locatifs dépendra de la capacité à relouer ces espaces vacants rapidement.
Dynamique
En 2024, la SCPI a acquis trois nouveaux actifs pour un total de 25,9 M€, renforçant son portefeuille dans le secteur de la santé. Aucune cession n'a été réalisée. La stratégie d'acquisition se concentre sur des actifs de qualité avec des baux longs. La collecte nette a diminué de 40 % par rapport à 2023, reflétant une contraction du marché des SCPI. La stabilité du prix de part sur les dernières années montre une gestion prudente mais pourrait limiter la valorisation à long terme.
Points clés
Points positifs
- + Diversification géographique et sectorielle avec une majorité d'actifs en Île-de-France.
- + Absence d'endettement, limitant les risques financiers.
- + Report à nouveau confortable de 21,40 € par part.
- + Acquisition de nouveaux actifs de qualité dans le secteur de la santé.
Points négatifs
- − Taux d'occupation financier en baisse à 88,15 %.
- − Collecte nette en forte diminution (-40 % par rapport à 2023).
- − Dépendance significative à l'Île-de-France (51 % du portefeuille).
- − Vacance préoccupante à Montpellier avec le départ d'un locataire important.