Rapport annuel 2020
SCPI Telamon Borea · Telamon
Synthèse
SCPI Telamon Borea I est une SCPI à capital variable gérée par Telamon. Elle vise à constituer un patrimoine immobilier locatif diversifié en France et en Europe, incluant divers types d'actifs tels que la logistique, les bureaux, les commerces, et les résidences services. L'objectif est de réaliser une performance financière avec un taux de distribution cible de 6,25%. La SCPI peut contracter des emprunts jusqu'à 30% de la valeur des actifs.
Recommandation
La SCPI Telamon Borea I est adaptée aux investisseurs recherchant un rendement supérieur à la moyenne du marché, avec une diversification géographique et sectorielle. Elle convient aux profils équilibrés à dynamiques, avec un horizon d'investissement de 10 ans. Les points de vigilance incluent l'absence de certaines données financières et de collecte, ainsi que le risque de change pour les investissements hors zone euro. En comparaison avec les meilleures SCPI du marché, Telamon Borea I offre un rendement attractif mais nécessite une analyse plus approfondie des coûts et des performances passées.
Analyse détaillée
Patrimoine immobilier
Le patrimoine de la SCPI Telamon Borea I est diversifié, comprenant des actifs immobiliers dans des secteurs variés tels que la logistique, les bureaux, les commerces, et les résidences services. Cette diversification permet de réduire les risques liés à un secteur spécifique. La répartition géographique inclut principalement la France et d'autres pays européens, ce qui offre une exposition à différents marchés immobiliers. La qualité des emplacements et la diversification des locataires sont des éléments clés pour assurer la stabilité des revenus locatifs. La solidité des baux, incluant la durée moyenne et les indices de révision, est cruciale pour évaluer la pérennité des revenus.
Analyse financière
Le taux de distribution de 6,25% est supérieur à la moyenne du marché des SCPI, qui se situe autour de 4,5%. Cela indique une performance financière solide. Cependant, sans données sur l'évolution du prix de part, le résultat courant et le report à nouveau, il est difficile de juger de la durabilité de cette performance. Les frais de gestion, bien que non spécifiés, peuvent avoir un impact significatif sur le rendement net pour les investisseurs. Comparée aux benchmarks du secteur, la SCPI Telamon Borea I semble offrir un rendement attractif, mais une analyse plus détaillée des coûts et des résultats distribués serait nécessaire pour une évaluation complète.
Endettement
La SCPI Telamon Borea I peut contracter des emprunts jusqu'à 30% de la valeur vénale des actifs, ce qui est en dessous de la norme prudentielle de 40% fixée par l'AMF. Cela indique une gestion prudente de l'endettement. Cependant, sans information sur le coût moyen de la dette et la maturité des emprunts, il est difficile d'évaluer pleinement le risque de refinancement et l'impact potentiel de la hausse des taux d'intérêt. L'endettement peut être un levier de performance s'il est bien géré, mais il représente également un risque en cas de conditions de marché défavorables.
Occupation
Les données sur le taux d'occupation financier (TOF) et le taux d'occupation opérationnel (TOO) ne sont pas disponibles, ce qui limite l'analyse de la dynamique locative. Un TOF supérieur à 90% serait un signal positif, tandis qu'un TOF inférieur à 85% serait préoccupant. L'absence de ces informations empêche une évaluation précise de la solidité des revenus locatifs et des risques de vacance. Les renouvellements de baux et les renégociations en cours sont également des éléments importants à surveiller pour anticiper les risques de départ de locataires importants.
Dynamique
La politique d'acquisition de la SCPI Telamon Borea I vise à diversifier le portefeuille avec des actifs immobiliers dans différents secteurs et géographies. Les cessions réalisées et les plus ou moins-values dégagées ne sont pas mentionnées, ce qui empêche d'évaluer la stratégie de rotation du portefeuille. La tendance du prix de part sur 3 à 5 ans n'est pas disponible, ce qui limite l'analyse de la performance à long terme. La capacité de la société de gestion à créer de la valeur dépendra de sa stratégie d'acquisition et de gestion des actifs, ainsi que de sa capacité à s'adapter aux cycles immobiliers.
Points clés
Points positifs
- + Taux de distribution cible de 6,25%, supérieur à la moyenne du marché
- + Diversification des actifs immobiliers en France et en Europe
- + Exposition à différents secteurs immobiliers, réduisant les risques spécifiques
- + Gestion prudente de l'endettement avec une limite de 30% de la valeur des actifs
Points négatifs
- − Absence de données sur le taux d'occupation financier et opérationnel
- − Manque d'informations sur l'évolution du prix de part et le report à nouveau
- − Données financières et de collecte non disponibles, limitant l'analyse de la liquidité
- − Risque de change non systématiquement couvert pour les investissements hors zone euro