Rapport annuel 2019
SCPI Telamon Borea · Telamon
Synthèse
SCPI Telamon Borea I est une SCPI à capital variable gérée par TELAMON. Elle vise à constituer un portefeuille diversifié d'actifs immobiliers locatifs principalement en France et en Europe, incluant des actifs logistiques, industriels, bureaux, commerces, hôtellerie, loisirs, santé et résidentiel. L'objectif est de délivrer une performance nette de frais (TRI) de 7% par an avec un taux de distribution cible de 6,25%. La SCPI peut contracter des emprunts jusqu'à 30% de la valeur vénale des actifs.
Recommandation
La SCPI Telamon Borea I est adaptée aux investisseurs recherchant un rendement supérieur à la moyenne du marché avec une diversification sectorielle et géographique. Un horizon d'investissement de 10 ans est recommandé pour bénéficier pleinement des performances attendues. Les investisseurs doivent être vigilants quant à l'absence de certaines données financières et locatives, et surveiller l'évolution de la liquidité. Comparée aux meilleures SCPI du marché, Telamon Borea I offre un rendement attractif mais nécessite une analyse plus approfondie pour une conviction positive.
Analyse détaillée
Patrimoine immobilier
Le patrimoine de la SCPI Telamon Borea I est diversifié à travers plusieurs types d'actifs immobiliers, incluant logistique, parcs d'activité, locaux industriels, entrepôts, bureaux, commerces, hôtellerie, loisirs, résidences services, de santé et résidentiel. Cette diversification permet de réduire les risques spécifiques à un secteur particulier. La répartition géographique, bien que principalement en France, inclut également des actifs dans d'autres pays européens, ce qui offre une exposition à différents marchés immobiliers. La qualité des emplacements et la diversification des locataires sont des éléments clés pour assurer la stabilité des revenus locatifs. La solidité des baux, incluant la durée moyenne et les indices de révision, ainsi que le poids des grands locataires dans les loyers, sont des facteurs déterminants pour évaluer la qualité intrinsèque du patrimoine et ses risques de dépréciation.
Analyse financière
Le taux de distribution de 6,25% de la SCPI Telamon Borea I est supérieur à la moyenne du marché, qui se situe autour de 4,5%. Cela indique une performance financière solide. Cependant, sans données sur l'évolution du prix de part, le résultat courant vs résultat distribué, et le niveau du report à nouveau, il est difficile de juger de la pérennité de cette performance. Les frais de gestion, bien que non spécifiés, peuvent avoir un impact significatif sur le rendement net pour l'investisseur. Comparée aux benchmarks du secteur SCPI, Telamon Borea I semble offrir un rendement attractif, mais des informations supplémentaires seraient nécessaires pour une évaluation complète.
Endettement
La SCPI Telamon Borea I peut contracter des emprunts jusqu'à 30% de la valeur vénale des actifs, ce qui est en dessous de la norme prudentielle de 40% fixée par l'AMF. Cela indique une gestion prudente de l'endettement. Cependant, sans informations sur le coût moyen de la dette, la maturité des emprunts et le risque de refinancement, il est difficile de juger de l'impact de la hausse des taux sur le coût de portage. L'endettement peut être un levier de performance s'il est bien géré, mais il représente également un facteur de risque en cas de détérioration des conditions de marché.
Occupation
Les données sur le taux d'occupation financier (TOF) et le taux d'occupation opérationnel (TOO) ne sont pas disponibles, ce qui limite l'analyse de la dynamique locative. Un TOF supérieur à 90% serait un signal positif, tandis qu'un TOF inférieur à 85% serait préoccupant. L'absence d'informations sur les renouvellements de baux, les renégociations en cours et le pipeline de relocations rend difficile l'évaluation de la solidité des revenus locatifs pour les prochaines années. Une analyse plus détaillée des taux de vacance par type d'actif ou géographie serait nécessaire pour une évaluation complète.
Dynamique
La stratégie d'acquisition de la SCPI Telamon Borea I vise à constituer un portefeuille diversifié d'actifs immobiliers locatifs en France et en Europe. Les cessions réalisées et les plus ou moins-values dégagées ne sont pas mentionnées, ce qui limite l'analyse de la stratégie de rotation du portefeuille. La tendance du prix de part sur 3 à 5 ans n'est pas disponible, ce qui empêche de juger de l'évolution de la valeur pour les investisseurs. Le positionnement dans le cycle immobilier actuel et la capacité de la société de gestion à créer de la valeur à long terme restent à évaluer avec des données supplémentaires.
Points clés
Points positifs
- + Taux de distribution cible de 6,25%, supérieur à la moyenne du marché.
- + Diversification des actifs immobiliers à travers plusieurs secteurs.
- + Exposition géographique incluant la France et d'autres pays européens.
- + Gestion prudente de l'endettement avec une limite de 30% de la valeur vénale des actifs.
Points négatifs
- − Absence de données sur le prix de part et son évolution.
- − Manque d'informations sur le taux d'occupation financier et opérationnel.
- − Données financières incomplètes sur le résultat courant vs résultat distribué.
- − Informations limitées sur la collecte nette et les parts en attente de retrait.