Rapport annuel 2019
SCPI Corum Eurion · Corum AM
Synthèse
La SCPI Eurion est une SCPI diversifiée investissant principalement dans des bureaux, commerces et actifs de loisirs en Europe. En 2024, elle a acquis six immeubles pour un total de 238 M€, avec un rendement moyen à l'acquisition de 7,21%. La SCPI affiche un taux d'occupation financier de 99,9% et une capitalisation de 1,326 milliard d'euros. Le taux de distribution pour 2024 est de 5,53%, supérieur à l'objectif de 4,5%.
Recommandation
La SCPI Eurion est adaptée aux investisseurs équilibrés à la recherche d'un rendement supérieur à la moyenne du marché avec une bonne diversification géographique et sectorielle. L'horizon d'investissement recommandé est de 8 à 10 ans pour bénéficier pleinement de la stratégie de création de valeur. Les points de vigilance incluent l'exposition aux taux variables et la stabilité du prix de la part. Globalement, la SCPI Eurion offre une performance solide et une gestion transparente, ce qui en fait une option attractive pour les investisseurs avertis.
Analyse détaillée
Patrimoine immobilier
Le patrimoine de la SCPI Eurion est composé principalement de bureaux (77%), suivis par des actifs de commerce (7%), d'hôtellerie (7%) et d'éducation et loisirs (1%). Géographiquement, les actifs sont répartis dans huit pays de la zone euro, avec une forte concentration en Irlande (24%), aux Pays-Bas (20%) et en France (19%). Les immeubles sont situés dans des emplacements stratégiques, souvent dans des zones urbaines dynamiques. La diversification des locataires est notable, avec des engagements fermes de 6,41 ans en moyenne. Les principaux locataires incluent des entreprises solides comme Amazon, Coty et Prima Assicurazioni, ce qui réduit le risque de vacance locative.
Analyse financière
La performance financière de la SCPI Eurion est solide avec un taux de distribution de 5,53%, bien au-dessus de la moyenne du marché de 4,5%. Le prix de la part est resté stable à 215 €, sans variation sur l'année. Le dividende brut distribué par part est de 11,88 €, légèrement inférieur à celui de 2023 (12,19 €). Le report à nouveau est de 0,53 € par part, offrant un coussin de sécurité raisonnable. Les frais de gestion, représentant 12,40% des loyers encaissés, sont dans la norme du secteur. La collecte nette de 132,1 M€ montre une confiance continue des investisseurs.
Endettement
Le taux d'endettement de la SCPI Eurion est de 16%, bien en dessous de la norme prudentielle de 40% fixée par l'AMF. Les emprunts sont principalement à taux variables, ce qui pourrait exposer la SCPI à des risques de refinancement en cas de hausse des taux d'intérêt. Cependant, la maturité des emprunts est bien échelonnée, réduisant le risque de refinancement à court terme. L'endettement est utilisé comme un levier de performance, permettant d'acquérir des actifs de qualité à des rendements attractifs.
Occupation
La SCPI Eurion affiche un taux d'occupation financier de 99,9% et un taux d'occupation physique de 98,3%, des niveaux très élevés qui témoignent de la qualité de la gestion locative. Les locaux vacants représentent seulement 1,7% de la superficie totale, avec des efforts continus de relocation. Les baux sont solides, avec une durée moyenne ferme de 6,41 ans, et les renouvellements de baux sont bien gérés. La diversification des locataires et la qualité des emplacements réduisent le risque de départs importants.
Dynamique
La politique d'acquisition de la SCPI Eurion est opportuniste, ciblant des immeubles de qualité à des prix décotés. En 2024, six acquisitions ont été réalisées pour un total de 238 M€, avec un rendement moyen à l'acquisition de 7,21%. La stratégie de rotation du portefeuille est prudente, avec des cessions envisagées à partir de 2025. Le prix de la part est resté stable ces dernières années, témoignant d'une gestion prudente et d'une valorisation cohérente des actifs. La SCPI est bien positionnée pour continuer à créer de la valeur à long terme.
Points clés
Points positifs
- + Taux de distribution élevé de 5,53%, supérieur à la moyenne du marché.
- + Taux d'occupation financier de 99,9%, témoignant de la qualité de la gestion locative.
- + Diversification géographique et sectorielle des actifs, réduisant les risques.
- + Collecte nette de 132,1 M€, montrant une confiance continue des investisseurs.
Points négatifs
- − Rendement des dividendes légèrement en baisse par rapport à 2023.
- − Exposition aux taux variables pour les emprunts, pouvant augmenter les coûts de refinancement.
- − Stabilité du prix de la part, sans augmentation, limitant la valorisation à court terme.