Rapport annuel 2022
SCPI Remake ESG · Remake AM
Synthèse
Remake Live est une SCPI lancée en 2022 par Remake Asset Management. Elle a une capitalisation de 119 M€ et compte 408 associés. Le taux de distribution pour 2022 est de 7,64%, dépassant l'objectif initial de 5,50%. La SCPI se distingue par une poche sociale, avec plus de 9% de la collecte investie dans des opérations sociales en France, incluant le financement de logements pour les plus fragiles.
Recommandation
Remake Live est adaptée aux investisseurs dynamiques recherchant un rendement élevé et ayant un intérêt pour l'investissement social. L'horizon d'investissement recommandé est de moyen à long terme. Les points de vigilance incluent l'absence de données sur le taux d'occupation, la structure d'endettement et la liquidité. Comparée aux meilleures SCPI du marché, Remake Live présente un taux de distribution attractif mais manque de transparence sur certains indicateurs clés. Conviction neutre à positive, sous réserve de clarifications sur les points manquants.
Analyse détaillée
Patrimoine immobilier
Le patrimoine de Remake Live comprend 18 actifs immobiliers au 31 décembre 2022. La nature exacte des actifs (bureaux, commerces, logistique, santé) n'est pas précisée dans le rapport. La répartition géographique et la qualité des emplacements ne sont pas détaillées, ce qui limite l'analyse de la diversification et de la solidité des locataires. La création de la filiale 'Remake Social' pour réaliser des projets immobiliers sociaux est un point notable, mais les détails sur les baux, la durée moyenne et les indices de révision ne sont pas fournis, rendant difficile l'évaluation de la solidité des revenus locatifs.
Analyse financière
Le taux de distribution de 7,64% est nettement supérieur à la moyenne du marché (~4,5%), ce qui est un point très positif. Cependant, le rapport ne fournit pas d'informations sur l'évolution du prix de part, le résultat courant vs résultat distribué, ou le niveau du report à nouveau. Les frais de gestion et leur impact sur le rendement net investisseur ne sont pas mentionnés, ce qui empêche une comparaison complète avec les benchmarks du secteur SCPI. L'absence de données sur la variation du prix de part et le report à nouveau limite l'analyse de la performance financière globale.
Endettement
Le rapport ne fournit pas d'informations sur le niveau d'endettement (LTV), le coût moyen de la dette, la maturité des emprunts ou le risque de refinancement. Sans ces données, il est impossible de déterminer si l'endettement est un levier de performance ou un facteur de risque pour Remake Live. L'impact de la hausse des taux sur le coût de portage n'est pas abordé, ce qui est une lacune importante pour une analyse complète de la structure financière.
Occupation
Le rapport ne mentionne pas le taux d'occupation financier (TOF) ni le taux d'occupation opérationnel (TOO). L'absence de ces indicateurs clés empêche une évaluation précise de la dynamique locative. Les informations sur les renouvellements de baux, les renégociations en cours et le pipeline de relocations ne sont pas fournies, rendant difficile l'évaluation de la solidité des revenus locatifs pour les prochaines années. Le risque de départ de locataires importants n'est pas abordé.
Dynamique
Remake Live a une politique d'acquisition incluant une poche sociale, avec plus de 9% de la collecte investie dans des opérations sociales. Cependant, le rapport ne fournit pas de détails sur les cessions réalisées, les plus ou moins-values dégagées, ou la stratégie de rotation du portefeuille. L'absence de données sur la tendance du prix de part sur 3 à 5 ans et le positionnement dans le cycle immobilier actuel limite l'analyse de la capacité de la société de gestion à créer de la valeur à long terme.
Points clés
Points positifs
- + Taux de distribution élevé de 7,64%, supérieur à la moyenne du marché.
- + Investissement social significatif avec plus de 9% de la collecte dédiée à des opérations sociales.
- + Capitalisation rapide à 119 M€ dès la première année.
- + Nombre d'associés atteignant 408 en un an.
Points négatifs
- − Absence de données sur le taux d'occupation financier et opérationnel.
- − Manque d'informations sur l'évolution du prix de part et le report à nouveau.
- − Pas de détails sur la structure d'endettement et le coût de la dette.
- − Informations limitées sur la diversification et la qualité des actifs détenus.