Rapport annuel 2022
SCPI Iroko Atlas · Iroko
Synthèse
Iroko Atlas est une SCPI à capital variable constituée en décembre 2024. Elle vise à générer des revenus locatifs et des plus-values à moyen terme grâce à un portefeuille diversifié d'actifs immobiliers situés principalement en Europe, en Amérique du Nord et au Royaume-Uni. La stratégie d'investissement inclut des actifs tertiaires, des résidences de service, des hôtels, des logements et des parcs photovoltaïques. La SCPI s'engage également dans une démarche ESG avec des objectifs environnementaux, sociaux et de gouvernance.
Recommandation
Iroko Atlas est adaptée aux investisseurs équilibrés à la recherche d'un rendement attractif et d'une diversification géographique et sectorielle. L'horizon d'investissement recommandé est de 10 ans minimum. Les investisseurs doivent être conscients des risques de change et de liquidité. La SCPI présente des points forts, notamment son engagement ESG et l'absence de commission de souscription, mais les frais de gestion élevés et le niveau d'endettement doivent être surveillés. Conviction positive sous réserve de la gestion efficace des risques identifiés.
Analyse détaillée
Patrimoine immobilier
Le patrimoine d'Iroko Atlas est diversifié, incluant des bureaux, des locaux commerciaux, des entrepôts, des résidences de service, des hôtels, des logements, des parkings et des parcs photovoltaïques. La répartition géographique est large, couvrant l'Europe, le Royaume-Uni, la Suisse, les États-Unis et le Canada. Cette diversification géographique et sectorielle vise à réduire les risques et à saisir les opportunités de marché. Les actifs sont sélectionnés en fonction de leur potentiel de rendement et de leur situation locative sécurisée. La qualité des emplacements et la diversification des locataires sont des points forts, bien que le risque de change soit présent en raison des investissements en devises étrangères.
Analyse financière
Le taux de distribution cible de 6,5% est attractif par rapport à la moyenne du marché (~4,5%). Cependant, il est important de noter que ce taux n'est pas garanti et dépendra de la performance des actifs et des conditions de marché. Le prix de souscription de 200 € par part inclut une prime d'émission de 50 €. Les frais de gestion sont de 12% à 14% des produits locatifs encaissés, ce qui pourrait impacter le rendement net pour les investisseurs. La SCPI ne prélève pas de commission de souscription, ce qui est un avantage. La performance financière devra être suivie de près pour s'assurer que les objectifs de rendement sont atteints.
Endettement
La politique d'endettement d'Iroko Atlas permet un levier maximum de 50% de l'actif immobilier, avec un objectif cible de 30%. Ce niveau d'endettement est conforme aux normes prudentielles de l'AMF (40% max). L'endettement peut être un levier de performance si bien géré, mais il augmente également les risques en cas de dévalorisation des actifs. La SCPI peut utiliser des instruments de couverture pour gérer les risques de taux et de change, ce qui est positif pour la gestion des coûts d'emprunt.
Occupation
Les informations sur le taux d'occupation financier (TOF) et le taux d'occupation opérationnel (TOO) ne sont pas disponibles dans le rapport. Cependant, la stratégie de diversification géographique et sectorielle, ainsi que la sélection d'actifs avec une situation locative sécurisée, devraient contribuer à maintenir des niveaux d'occupation élevés. La solidité des revenus locatifs dépendra de la qualité des baux et de la capacité de la SCPI à gérer les renouvellements et les relocations.
Dynamique
Iroko Atlas vise à saisir les opportunités immobilières en fonction des cycles économiques et de marché entre l'Europe et l'Amérique du Nord. La SCPI se concentre sur des actifs de niche ou de taille réduite avec des rendements potentiellement élevés. La stratégie inclut également des cessions d'actifs pour dégager des plus-values et financer de nouveaux investissements. La politique d'acquisition est proactive, avec une attention particulière aux critères ESG. La capacité de la société de gestion à créer de la valeur à long terme dépendra de la qualité des acquisitions et de la gestion des actifs.
Points clés
Points positifs
- + Taux de distribution cible attractif de 6,5%
- + Diversification géographique et sectorielle
- + Engagement ESG avec objectifs environnementaux, sociaux et de gouvernance
- + Absence de commission de souscription
Points négatifs
- − Risque de change lié aux investissements en devises étrangères
- − Niveau d'endettement pouvant atteindre 50%
- − Frais de gestion relativement élevés (12% à 14%)
- − Informations financières et de performance partiellement disponibles