Rapport annuel 2019
SCPI Foncière des Praticiens · Magellim REIM
Synthèse
La SCPI Foncière des Praticiens, spécialisée dans l'immobilier de santé, a été ouverte au grand public en avril 2019. Elle investit principalement dans des maisons de consultation à proximité de lieux d'hospitalisation. En 2019, la SCPI a collecté 5,1 M€ et acquis un centre médico-sportif à Rennes. La capitalisation atteint 8,9 M€ avec un taux de distribution de 5,10%.
Recommandation
La SCPI Foncière des Praticiens est adaptée aux investisseurs équilibrés à la recherche d'un rendement supérieur à la moyenne du marché et d'une exposition au secteur de la santé. Un horizon d'investissement de 8 à 10 ans est recommandé. Les points de vigilance incluent la diversification géographique et la gestion des frais. La SCPI présente une conviction positive grâce à sa stratégie claire et sa performance solide, mais doit continuer à diversifier son patrimoine pour maintenir sa compétitivité.
Analyse détaillée
Patrimoine immobilier
Le patrimoine de la SCPI Foncière des Praticiens est composé de deux actifs : une maison de consultation médicale à Annecy et un centre médico-sportif à Rennes. Ces actifs sont situés à proximité de centres hospitaliers, ce qui renforce leur attractivité. La répartition géographique est limitée mais cohérente avec la stratégie d'investissement. Les locataires sont principalement des professionnels de santé, assurant une certaine stabilité des revenus locatifs. Les baux sont fermes et de longue durée, notamment avec le Groupe Vivalto Santé, ce qui réduit le risque de vacance locative. La qualité des emplacements et la nature des actifs permettent de considérer le patrimoine comme solide, bien que peu diversifié géographiquement.
Analyse financière
Le taux de distribution de 5,10% est supérieur à la moyenne du marché (~4,5%), ce qui est un point positif. Le prix de la part a augmenté de 4,17% en 2019, passant de 1056 € à 1100 €. Le résultat courant est en ligne avec le résultat distribué, et le report à nouveau est faible mais positif (0,27 €/part). Les frais de gestion sont de 6,5% HT, ce qui est compétitif par rapport au marché. La performance financière est solide, mais la SCPI doit continuer à diversifier son patrimoine pour maintenir ce niveau de performance à long terme.
Endettement
La SCPI Foncière des Praticiens n'a pas recours à l'endettement, ce qui élimine le risque lié à la hausse des taux d'intérêt et au refinancement. Cette absence de dette est prudente et permet de se concentrer sur la collecte de capitaux propres pour financer les acquisitions. Cependant, un endettement modéré pourrait être envisagé pour augmenter le levier financier et potentiellement améliorer le rendement.
Occupation
Le taux d'occupation financier (TOF) est de 97,05%, et le taux d'occupation physique (TOO) est de 96,65%, ce qui est très satisfaisant. La vacance est limitée à 180 m², principalement due à des locaux de consultation. Les renouvellements de baux et relocations sont bien gérés, avec un taux de recouvrement des loyers supérieur à 94% au premier semestre 2020. La dynamique locative est solide, et les risques de départ de locataires importants sont faibles grâce à la nature des baux fermes et de longue durée.
Dynamique
La SCPI a réalisé une acquisition significative en 2019 avec l'achat d'un centre médico-sportif à Rennes pour 4,9 M€. La stratégie d'acquisition est cohérente avec l'orientation vers des actifs de santé. Aucune cession n'a été réalisée, ce qui montre une volonté de consolidation du patrimoine. Le prix de la part a augmenté de manière stable, et la SCPI vise une capitalisation de 100 M€ d'ici 24 à 36 mois. La société de gestion semble capable de créer de la valeur à long terme grâce à une politique d'acquisition ciblée et une gestion rigoureuse.
Points clés
Points positifs
- + Taux de distribution supérieur à la moyenne du marché (5,10%)
- + Taux d'occupation financier élevé (97,05%)
- + Absence d'endettement, réduisant les risques financiers
- + Acquisition d'actifs de qualité dans le secteur de la santé
Points négatifs
- − Diversification géographique limitée
- − Report à nouveau faible (0,27 €/part)
- − Frais de gestion en augmentation prévue
- − Patrimoine encore limité en taille