Rapport annuel 2021
SCPI Argan Pierre · Aroxys
Synthèse
CM-CIC Pierre Investissement est une SCPI de rendement à capital fixe, gérée par La Française Real Estate Managers. En 2021, la SCPI a maintenu un taux de distribution de 4,65% et un taux d'occupation physique de 95,00%. La capitalisation s'élève à 110,508 M€. Aucun nouvel investissement n'a été réalisé, mais un arbitrage a été effectué. La SCPI n'a pas collecté de nouveaux fonds cette année. La valeur de réalisation par part est de 251,02 €, en légère hausse par rapport à l'année précédente.
Recommandation
CM-CIC Pierre Investissement est adaptée aux investisseurs équilibrés recherchant une diversification de leur portefeuille avec une exposition modérée au risque. L'horizon d'investissement recommandé est de 8 à 10 ans. Les points de vigilance incluent la légère baisse du prix de la part et l'absence de nouvelles acquisitions en 2021. Comparée aux meilleures SCPI du marché, CM-CIC Pierre Investissement offre une performance correcte et stable. La conviction sur cette SCPI est positive, avec une gestion prudente et une bonne diversification des actifs.
Analyse détaillée
Patrimoine immobilier
Le patrimoine de CM-CIC Pierre Investissement est principalement composé de bureaux (77,99%) et de commerces (22,01%), avec une répartition géographique majoritairement en régions (82,47%), suivie de l'Île-de-France (10,87%) et de Paris (6,66%). Les actifs sont bien diversifiés et situés dans des zones attractives. La qualité des emplacements est globalement bonne, avec une concentration sur des actifs de dernière génération. Les baux sont solides, avec une durée moyenne de 3/6/9 ans, et les grands locataires comme ABSIS CYBORG et DARTY représentent une part significative des loyers. Le risque de dépréciation est limité grâce à cette diversification et à la qualité des actifs.
Analyse financière
La performance financière de CM-CIC Pierre Investissement est solide avec un taux de distribution de 4,65%, légèrement au-dessus de la moyenne du marché. Le prix de la part a légèrement baissé de 2,71% en 2021, mais la valeur de réalisation a augmenté de 0,91%. Le résultat courant est en ligne avec le résultat distribué, et le report à nouveau représente 6,93 € par part, offrant un coussin de sécurité. Les frais de gestion sont maîtrisés et n'ont pas un impact significatif sur le rendement net pour les investisseurs. Comparée aux benchmarks du secteur, la SCPI affiche une performance correcte et stable.
Endettement
La structure financière de CM-CIC Pierre Investissement est saine avec un taux d'endettement de 1,19%, bien en dessous de la norme prudentielle de 40% fixée par l'AMF. La SCPI n'a pas eu recours à l'endettement bancaire en 2021, mais est engagée sur une VEFA à hauteur de 1,3 M€. Le faible niveau d'endettement réduit le risque de refinancement et l'impact de la hausse des taux d'intérêt sur le coût de portage. L'endettement actuel est un levier de performance minimal et ne constitue pas un facteur de risque majeur.
Occupation
La dynamique locative de CM-CIC Pierre Investissement est positive avec un taux d'occupation financier de 94,8% et un taux d'occupation physique de 95,0%. Ces niveaux sont supérieurs au seuil de 90%, ce qui est un signal positif. Les vacants représentent 2 933 m², soit un loyer potentiel de 0,40 M€ par an. Les renouvellements de baux et relocations ont été actifs en 2021, avec des locataires solides comme DARTY et ADECCO. Le risque de départ de locataires importants est limité, et la solidité des revenus locatifs est assurée pour les prochaines années.
Dynamique
La politique d'acquisition de CM-CIC Pierre Investissement a été prudente en 2021, avec aucune nouvelle acquisition réalisée. Un arbitrage a été effectué à Bron pour un montant de 1,05 M€. La stratégie de rotation du portefeuille est en place pour améliorer la répartition du risque locatif. La tendance du prix de part sur les dernières années montre une légère baisse, mais la valeur de réalisation a augmenté. La SCPI est bien positionnée pour profiter du cycle immobilier actuel grâce à une gestion prudente et une diversification des actifs. La société de gestion a la capacité de créer de la valeur à long terme.
Points clés
Points positifs
- + Taux d'occupation financier élevé à 94,8%
- + Diversification géographique et sectorielle des actifs
- + Faible taux d'endettement à 1,19%
- + Report à nouveau de 6,93 € par part offrant un coussin de sécurité
Points négatifs
- − Légère baisse du prix de la part de 2,71% en 2021
- − Absence de nouvelles acquisitions en 2021
- − Parts en attente de retrait représentant 0,83% du nombre total de parts