Rapport annuel 2021
SCPI Allianz Pierre · Immovalor Gestion
Synthèse
La SCPI Allianz Pierre est une SCPI de bureaux gérée par Allianz Immovalor. En 2023, elle a maintenu la valeur de sa part à 340 €, malgré un contexte économique difficile. La SCPI a réalisé deux acquisitions majeures à Neuilly-sur-Seine et Paris 13ème pour un total de 108,2 M€. Le taux de distribution s'élève à 4,01 %, et la capitalisation atteint 779,76 M€. La collecte nette de l'exercice est de 45,57 M€, avec une collecte brute de 105,34 M€. Le taux d'occupation financier est de 86,20 %.
Recommandation
La SCPI Allianz Pierre est adaptée aux investisseurs équilibrés cherchant une exposition aux bureaux de haute qualité en Île-de-France et en province. L'horizon d'investissement recommandé est de 8 à 10 ans pour bénéficier pleinement des stratégies d'acquisition et de gestion active du portefeuille. Les points de vigilance incluent la vacance financière et la file d'attente des parts en retrait. Comparée aux meilleures SCPI du marché, Allianz Pierre offre une performance solide mais pourrait améliorer son taux d'occupation et sa collecte nette. La recommandation est positive avec une vigilance sur la gestion de la vacance et de la liquidité.
Analyse détaillée
Patrimoine immobilier
Le patrimoine de la SCPI Allianz Pierre est principalement composé d'immeubles de bureaux situés à Paris et en région parisienne, avec quelques actifs en province. Les acquisitions récentes incluent un immeuble de bureaux à Neuilly-sur-Seine et un autre à Paris 13ème, tous deux offrant des prestations de haute qualité. La diversification géographique est bonne, avec une concentration notable en Île-de-France. Les locataires sont variés, ce qui réduit le risque locatif. La durée moyenne des baux est de 4 ans et 11 mois, ce qui assure une certaine stabilité des revenus locatifs. Cependant, la vacance financière a augmenté de 13,62 % en 2023, ce qui pourrait poser des défis à court terme.
Analyse financière
Le taux de distribution de 4,01 % est légèrement inférieur à la moyenne du marché (~4,5 %), mais la SCPI a réussi à maintenir la valeur de sa part à 340 €. Le résultat net de 55,62 M€ représente une augmentation de 21,01 % par rapport à 2022. Les frais de gestion, principalement les commissions de souscriptions, ont diminué, ce qui a un impact positif sur le rendement net pour les investisseurs. La collecte nette de 45,57 M€ montre une confiance continue des investisseurs. Cependant, le coût des impayés reste stable à 0,55 % des loyers, ce qui est un indicateur positif de la qualité des locataires.
Endettement
Le rapport annuel ne fournit pas de détails spécifiques sur le niveau d'endettement (LTV) de la SCPI Allianz Pierre. Cependant, l'absence de mention d'endettement élevé suggère une gestion prudente de la dette. Le coût moyen de la dette et la maturité des emprunts ne sont pas précisés, ce qui limite l'analyse de l'impact potentiel de la hausse des taux d'intérêt. En général, l'absence de dette significative peut être vue comme un facteur de stabilité dans un contexte de hausse des taux.
Occupation
Le taux d'occupation financier (TOF) de 86,20 % est en légère baisse par rapport à 2022 (87,48 %). La vacance financière a augmenté de 13,62 %, principalement en raison de franchises de loyers et de locaux en restructuration. Les efforts de relocation ont permis de signer ou renouveler des baux pour 37 907 m², ce qui représente une hausse de 34 % par rapport à 2022. Les immeubles situés à Neuilly-sur-Seine, Lyon et Paris ont été intégralement loués en 2023 et début 2024, ce qui devrait améliorer le TOF à court terme.
Dynamique
La SCPI Allianz Pierre a réalisé deux acquisitions stratégiques en 2023 pour un total de 108,2 M€, ciblant des immeubles de bureaux de haute qualité à Neuilly-sur-Seine et Paris 13ème. Les cessions ont généré une plus-value nette de 5,92 M€, ce qui montre une gestion active et efficace du portefeuille. La stratégie de rotation du portefeuille semble bien exécutée, avec un focus sur des actifs prime. La tendance du prix de part est stable à 340 € depuis plusieurs années, ce qui reflète une gestion prudente et une valorisation stable du patrimoine.
Points clés
Points positifs
- + Maintien de la valeur de la part à 340 € malgré un contexte économique difficile
- + Acquisitions stratégiques de haute qualité à Neuilly-sur-Seine et Paris 13ème
- + Augmentation du résultat net de 21,01 % par rapport à 2022
- + Diversification géographique et sectorielle du portefeuille
Points négatifs
- − Taux d'occupation financier en légère baisse à 86,20 %
- − Augmentation de la vacance financière de 13,62 %
- − Collecte nette en baisse par rapport à 2022
- − 14 048 parts en attente de retrait, ce qui pourrait indiquer une pression sur la liquidité